భీఈఎల్ నష్టాల్లో పెరుగుదల, తక్కువ ఆదాయం—కానీ భవిష్యత్తుపై ఆశలు

ప్రథమ త్రైమాసికంలో భారీ నష్టం
భారత ప్రభుత్వ ఆస్తిగా ఉన్న ఇంజినీరింగ్ సంస్థ భారత్ హెవీ ఎలక్ట్రికల్స్ లిమిటెడ్ (భీఈఎల్) 2025 జూన్ 30తో ముగిసిన మొదటి త్రైమాసికానికి ₹455.4 కోట్ల నష్టాన్ని ప్రకటించింది. గత సంవత్సరం ఇదే కాలంలో కంపెనీ ₹211 కోట్ల నష్టాన్ని ప్రకటించగా, ఈసారి ఖర్చుల పెరుగుదల కారణంగా నష్టం దాదాపు రెండింతలైంది.

ఆపరేషనల్ ఆదాయంలో స్వల్ప వృద్ధి
కంపెనీ కార్యకలాపాల ద్వారా వచ్చిన ఆదాయం ₹5,486.9 కోట్లకు పెరిగింది, ఇది గత సంవత్సరపు ₹5,484.9 కోట్లతో పోలిస్తే కేవలం 0.4% మాత్రమే ఎక్కువ. అంటే ఆదాయ వృద్ధి స్తబ్దంగా ఉందని చెప్పవచ్చు.

శక్తి, రవాణా, గనుల రంగాల్లో కొత్త ఆర్డర్లు
శక్తి రంగంలో, భీఈఎల్ ఆరు 800 మెగావాట్ల స్టీమ్ టర్బైన్ జనరేటర్ల సరఫరా, అమరిక, ప్రారంభ పర్యవేక్షణకు ఆర్డర్‌ను పొందింది. అంతేగాక, ఓ అంతర్జాతీయ తయారీదారుతో కలిసి భద్లా–ఫతేపూర్ ట్రాన్స్‌మిషన్ ప్రాజెక్టు కోసం 6,000 మెగావాట్ల ±800 కిలోవోల్ట్ల HVDC టెర్మినల్స్ డిజైన్ చేసి అమలు చేయనుంది.

రవాణా విభాగంలో, ఇండియన్ రైల్వేలు వివిధ భాగాలకు ఆర్డర్లు ఇచ్చాయి—6,531 కేవీఏ ట్రాక్షన్ ట్రాన్స్ఫార్మర్లు, హైస్పీడ్ ట్రాక్షన్ మోటార్లు, 107-టీథ్ బుల్ గియర్లు మొదలైనవి. ట్రాన్స్‌మిషన్ రంగంలో ఎనిమిది 315 MVA 400 కేవీ ట్రాన్స్ఫార్మర్లు, ఎనిమిది 160 MVA ఆటో ట్రాన్స్ఫార్మర్లు, ఒకటి 500 MVA ట్రాన్స్ఫార్మర్‌కు ఆర్డర్లు వచ్చాయి.

గనుల రంగంలో 60 మెగావాట్ల స్టీమ్ టర్బైన్ జనరేటర్ సరఫరా, అమరికకు ఒప్పందం చేసుకుంది. చమురు & వాయువు విభాగంలో రిఫైనరీ విస్తరణ కోసం హీటర్ ప్యాకేజీని భీఈఎల్ సరఫరా చేయనుంది.

అంతరిక్ష రంగంలో తొలి మైలురాయి
ISRO వాణిజ్య విభాగమైన న్యూస్పేస్ ఇండియా లిమిటెడ్ నుండి 5Ah లిథియం-అయాన్ సెల్స్ 5,733 యూనిట్ల ఆర్డర్‌ను భీఈఎల్ స్వీకరించింది. అంతర్జాతీయంగా గ్వాటెమాలాకు సూస్ బ్లోయర్ లాన్స్ ట్యూబ్స్ సరఫరా చేయడం ద్వారా 92 దేశాల్లో తన ఉనికిని విస్తరించుకుంది.

బ్రోకరేజ్‌ల అంచనాలు—పుంజుకునే అవకాశాలు
నష్టాలు పెరిగినా, అనేక కీలక ఆర్డర్లు, మార్కెట్‌లో భీఈఎల్ ఉన్న స్థానం దీని భవిష్యత్తుపై విశ్వాసాన్ని కలిగిస్తున్నాయి. ఆర్డర్ల పూర్తి అవ్వడం, పెండింగ్ ప్రాజెక్టుల అమలుతో EBITDA మెరుగయ్యే అవకాశం ఉందని బ్రోకరేజ్ సంస్థలు భావిస్తున్నాయి.

ఆర్డర్ బుక్ బలంగా కొనసాగుతోంది
నువామా ప్రకారం, మొదటి త్రైమాసికంలో రూ. 13,400 కోట్ల విలువైన కొత్త ఆర్డర్లు భీఈఎల్ పొందింది (42% YoY వృద్ధి), దీని ద్వారా మొత్తం పెండింగ్ ఆర్డర్ విలువ రూ. 2.04 లక్షల కోట్లకు చేరింది. జార్ఖండ్‌లోని నార్త్ కరణ్‌పుర STPS 3×660 మెగావాట్ల యూనిట్లను విజయవంతంగా ప్రారంభించడం ఇది ప్రత్యేకంగా పేర్కొంది.

భారీ మార్కెట్ వాటా వల్ల భవిష్యత్తులో అవకాశాలు
నువామా తమ టార్గెట్ ప్రైస్‌ను రూ. 360 నుండి రూ. 335కు తగ్గించినా, ‘BUY’ రేటింగ్‌ను కొనసాగించింది. భీఈఎల్ థర్మల్ మార్కెట్‌లో 90% పైగా వాటా కలిగి ఉండటంతో, రాబోయే 2-3 సంవత్సరాల్లో 17 GW ప్రాజెక్టులు గెలుచుకునే అవకాశముందని అంచనా.

ఇతర బ్రోకరేజ్‌లు ఏమంటున్నాయి
JM ఫైనాన్షియల్ కూడా రూ. 278 టార్గెట్‌తో BUY రేటింగ్‌ను కొనసాగించింది. ప్రస్తుత నిర్మాణంలో ఉన్న ముఖ్యమైన ప్రాజెక్టుల ఆధారంగా, 2026 మూడో త్రైమాసికం నుండి భీఈఎల్ పనితీరు మెరుగుపడుతుందని అంచనా. FY25లో EBITDA మార్జిన్ 4.4% ఉండగా, FY28 నాటికి కనీసం 11%కి చేరవచ్చని తెలిపింది.

మరోవైపు CLSA సంస్థ భీఈఎల్‌పై ‘Underperform’ రేటింగ్‌ను ప్రకటించింది, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను రూ. 198గా నిర్ణయించింది. కంపెనీ FY26లో 45x PE రేషియో వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. Q1లో కేవలం 4% మాత్రమే YoY వృద్ధి ఉండటం ఆశలను తక్కువ చేసింది.

షేర్ ధరలు పడిపోయినప్పటికీ భవిష్యత్తుపై ఆశ
ఈరోజు ప్రారంభ లావాదేవీల్లో భీఈఎల్ షేర్లు 4.11% పడిపోయి ₹229.80కి చేరాయి. కంపెనీ మార్కెట్ క్యాప్ రూ. 79,913 కోట్లుగా నమోదైంది. అయితే స్థిరంగా వృద్ధి చెందుతున్న ఆర్డర్ బుక్, ప్రధాన రంగాలలో ప్రాజెక్టుల అమలుతో భీఈఎల్ మళ్లీ పుంజుకునే అవకాశాలు స్పష్టంగా కనిపిస్తున్నాయి.